Как исследователь с опытом работы в области финансов и экономики, я внимательно следил за долговой ситуацией в таких крупных экономиках, как Япония и США. Хотя может возникнуть соблазн отмахнуться от соотношения долга США к ВВП, составляющего 123%, как управляемого по сравнению с 255% в Японии, более пристальный взгляд обнаруживает существенные различия, которые делают их экономическое положение совершенно различным.
На первый взгляд соотношение долга США к ВВП в 2023 году не выглядело слишком тревожным по сравнению с международными стандартами. В частности, он был ниже среднего показателя для стран «Большой семерки» (123%) и значительно меньше, чем у страны с наибольшей задолженностью — Японии, чей долг составил 255% ее ВВП в том же году.
С количественной точки зрения может показаться неважным, что Япония продолжает накапливать долг. Однако устойчивая экономика и процветающий фондовый рынок, при котором индекс Nikkei 225 вырос примерно на 31% за последний год по состоянию на 10 мая, могут привести к тому, что можно не заметить потенциальные осложнения. Тем не менее, более внимательное изучение показывает существенные различия между экономическими ситуациями в Японии и США. Стратегии, которые хорошо послужили Японии, могут оказаться неприменимыми к Соединенным Штатам.
Как аналитик, я бы выделил существенное различие между Японией и Соединенными Штатами с точки зрения структуры владения долгами. Примерно 90% долга Японии принадлежит ее гражданам и учреждениям внутри страны. Напротив, примерно четверть долга США принадлежит международным покупателям. Следовательно, для США становится важным обеспечить, чтобы их долг оставался привлекательным для этих иностранных инвесторов, предлагая конкурентоспособную доходность по сравнению с другими мировыми эмитентами, особенно в связи с тем, что процент ВВП США, представленный этим долгом, продолжает расти, увеличивая предполагаемый риск, связанный с кредитование правительства.
В прошлом году рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило рейтинг государственного долга США с AAA до AA+, что некоторые американские чиновники назвали произвольным и основанным на устаревшей информации. Позже в том же году Moody’s скорректировало прогноз по долгу США на негативный, но эта новость также не вызвала серьезного беспокойства на финансовых рынках.
Инвесторы должны обратить на это внимание, поскольку США не могут просто игнорировать растущий уровень долга, в отличие от Японии. Существенное различие между двумя странами заключается в их чистом долге по отношению к соотношению валового долга к ВВП. Чистый долг Японии ниже, чем ее валовой долг, что означает, что у нее больше иностранных активов, чем обязательств перед другими странами. Напротив, США имеют больший объем долга, чем их зарубежные активы. Эта разница усложняет Соединенным Штатам задачу управления растущим долговым бременем.
В Японии инфляция значительно ниже, чем в США. Уровень инфляции в настоящее время колеблется на уровне 2,7%, достигнув максимума всего в 4,3% в январе 2023 года. Напротив, в США в июне 2022 года наблюдался тревожный уровень инфляции в 9,1%. Федеральная резервная система продолжает бороться с контролем над инфляцией в Соединенных Штатах. , что делает его растущий долг потенциальной проблемой, поскольку это может усугубить проблему.
Как исследователь, исследующий решения проблемы инфляции, я столкнулся с широко распространенным подходом к осуществлению ограничительной денежно-кредитной политики. Однако эта стратегия имеет свои собственные проблемы. Когда процентные ставки растут, погашение долга становится более обременительным для потребителей. Возникает несчастье, и со временем экономика может начать замедляться. Федеральная резервная система в настоящее время пытается решить именно эти проблемы. Доверие потребителей колеблется, выплаты по долгам в прошлом году превысили 1 триллион долларов, а темпы роста в первом квартале резко упали ниже ожиданий.
До такой степени, что растет обеспокоенность по поводу стагфляции – нежелательного экономического состояния, характеризующегося устойчиво высокой инфляцией и вялым экономическим ростом. В этом сценарии растущий долг создает дополнительные проблемы, поскольку ограничивает возможности правительства применять фискальные меры для поддержки слабеющей экономики. В результате Федеральная резервная система оказалась в затруднительном положении: уже пообещав снизить ставку, она теперь оказалась в затруднительном положении.
В год выборов сохранение повышенных процентных ставок в течение длительного периода может привести к недовольству электората. Тем не менее, ни кандидаты от Демократической партии, ни от Республиканской партии, похоже, не признают надвигающийся долговой кризис США, который становится все более существенным. Ни одна из сторон не предложила никаких существенных планов по решению этой проблемы. Однако, поскольку соотношение долга к ВВП в настоящее время превышает 100% и, как ожидается, будет быстро расти в ближайшие десятилетия, правительству в конечном итоге придется противостоять этому финансовому слону в комнате.
Проще говоря, как это повлияет на криптовалюты? Удивительно, но эти события могут принести пользу таким активам, как Биткойн, выступая в качестве безопасной гавани на фоне растущей обеспокоенности по поводу роста долга США. Исторически сложилось так, что увеличение уровня долга часто приводит к девальвации валюты. Хотя США, возможно, и удастся смягчить некоторые из этих последствий благодаря своему статусу глобальной резервной валюты, значительная доля долга США в собственности иностранных компаний повышает риск для доллара США.
Учитывая ожидаемое снижение процентных ставок в этом году, маловероятно, что нынешняя устойчивость доллара сохранится надолго. Следовательно, эта ситуация принесет пользу Биткойну (BTC), который часто рассматривается как защитный актив во время нестабильности доллара.
Текущая ситуация, с которой столкнулись Соединенные Штаты, не обязательно наносит ущерб рынкам криптовалют. Это зависит от степени хаоса, который наступит. Если, гипотетически, США объявят дефолт по своему долгу (что крайне маловероятно), это будет катастрофой для всех рынков, включая цифровые активы. Однако более слабый доллар и потеря доверия к США могут создать идеальную среду для следующего скачка цен на криптовалюту.
Lucas Kiely is a guest columnist for CryptoMoon and the chief investment officer for Yield App, where he oversees investment portfolio allocations and leads the expansion of a diversified investment product range. He was previously the chief investment officer at Diginex Asset Management, and a senior trader and managing director at Credit Suisse in Hong Kong, where he managed QIS and Structured Derivatives trading. He was also the head of exotic derivatives at UBS in Australia.
Содержание этой статьи предназначено только для информационных целей и не должно быть истолковано как юридическая или финансовая консультация. Высказанные точки зрения, идеи и мнения принадлежат автору и могут не совпадать с мнениями CryptoMoon.
Смотрите также
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ЗЛОТОМУ
- ПРОГНОЗ ДОЛЛАРА К ШЕКЕЛЮ
- TON ПРОГНОЗ. TON криптовалюта
- ENA ПРОГНОЗ. ENA криптовалюта
- БИТКОИН ПРОГНОЗ. BTC криптовалюта
- ORDI ПРОГНОЗ. ORDI криптовалюта
- PONKE ПРОГНОЗ. PONKE криптовалюта
- PEPE ПРОГНОЗ. PEPE криптовалюта
- LADYS ПРОГНОЗ. LADYS криптовалюта
- ПРОГНОЗ ЕВРО К ШЕКЕЛЮ
2024-05-15 03:11