Несколько покупателей рассматривают возможность покупки и перезапуска «неисправимого» FTX 2023

Перезагрузить запятнанное имя сложно, а некоторые фирмы настолько скомпрометированы своими неудачами, что нет никакой реальной надежды на восстановление.

Юристы, ведущие дело о банкротстве FTX, рассматривают предложения, которые в конечном итоге могут привести к перезапуску проблемной биржи.

На слушаниях в суде США по делам о банкротстве в округе Делавэр 24 октября Кевин Кофски из Perella Weinberg Partners сообщил, что ведет переговоры с несколькими сторонами, заинтересованными в покупке компании.

Кофски, адвокат, специализирующийся на реструктуризации и управлении ответственностью, сообщил судье Джону Дорси, что первоначальные 70 запросов сократились до трех окончательных покупателей. Но точная структура продажи и какой обмен может возникнуть после этого, неясно.

Любому потенциальному перезапуску компании придется столкнуться с серьезным репутационным ущербом, нанесенным ей. По этой причине отраслевые эксперты скептически относятся к возможности простой перезагрузки FTX.

Дебра Нита, старший специалист по связям с общественностью в области криптовалют в YAP Global — международном PR-агентстве, специализирующемся на криптовалютах, Web3 и децентрализованных финансах, — считает, что бренд FTX зашел слишком далеко, чтобы его можно было восстановить.

«Репутация и жизнеспособность FTX как бизнеса, вероятно, непоправимы на данном этапе», — сказала Нита Cointelegraph. «Способность бренда восстановиться зависит от нескольких факторов, в первую очередь от характера и масштабов скандала. Вторичные факторы включают стабильность и надежность бизнес-операций в случае сбоя, а также тип реагирования после первоначального краха».

Учитывая, что миллионы клиентов остались без средств, а бывший генеральный директор Сэм Бэнкман-Фрид недавно был признан виновным в семи случаях мошенничества, ущерб FTX значителен. Прошлые примеры финансовых нарушений или небрежности иллюстрируют, насколько сложно биржам вернуть доверие инвесторов.

Повреждён и не подлежит ремонту

В январе 2019 года новозеландская биржа Cryptopia подверглась серии хакерских атак на сумму 30 миллионов долларов.

Cryptopia не работала два месяца, пока ее основатели разработали план спасения. Даже разбирая пепел, руководители заверили клиентов, что ущерб минимален. По данным Cryptopia, потерянные деньги в «худшем случае» составили всего 9,4% от общей суммы средств.

В течение марта и апреля того же года обмен продолжался, возвращая в сеть различные сервисы в поэтапном порядке. К маю все было кончено. Ущерб, нанесенный системам Cryptopia, а также ее репутации, был слишком велик, чтобы его можно было преодолеть.

Криптопия – далеко не единичный случай. Enron, MF Global и Mt. Gox являются еще одними примерами компаний, настолько сильно скомпрометированных своими неудачами, что не было никакой реальной надежды на восстановление.

«Из-за масштабов нанесенного ущерба компании так и не смогли оправиться, как бы позитивно они ни отреагировали на скандал», — отметила Нита.

Чудесные выздоровления

С другой стороны, есть примеры фирм, которым удалось оправиться от значительных неудач.

Wells Fargo, американский транснациональный банк, является одним из таких случаев. В 2016 году компания была втянута в крупный скандал, связанный с перекрестными продажами кредитных карт. Банк выдал кредитные карты и другие кредитные линии своим существующим клиентам, не запрашивая одобрения.

Первоначально руководители пытались обвинить менеджеров среднего звена и работников начального звена, но позже выяснилось, что катализатором злоупотреблений стали необоснованные ожидания высшего руководства, которые создали чрезвычайное давление сверху вниз.

«После скандала они возместили убытки пострадавшим клиентам и ввели внутренние этические процедуры, после чего цена их акций и репутация восстановились», — сказала Нита. «Благодаря их бизнесу и ответственному подходу репутация [Wells Fargo] восстановилась».

Бюро финансовой защиты потребителей оштрафовало Wells Fargo на 185 миллионов долларов, а генеральный директор Джон Стампф подал в отставку. Компания также урегулировала коллективный иск на сумму 575 миллионов долларов.

В том же году, когда произошел скандал с Wells Fargo, крупная криптовалютная биржа подверглась взлому безопасности. В августе 2016 года Bitfinex потеряла 119 756 биткойнов (BTC) в результате взлома на сумму 72 миллиона долларов на тот момент. Bitfinex прекратила торговлю, а серьезность взлома вызвала хаос на рынках: цена Биткойна упала на 20%.

Несколько покупателей рассматривают возможность покупки и перезапуска «неисправимого» FTX

Чтобы решить эту проблему, Bitfinex решила, что всем клиентам будет снижена скидка на 36%. Это было применено ко всем учетным записям, даже к тем, которые не пострадали от взлома. Биржа также выпустила токен восстановления прав, намереваясь обезопасить клиентов.

Восстановление Bitfinex после взлома никоим образом не было гарантировано, но быстрые (пусть даже и непопулярные) действия со стороны руководства помогли бирже выдержать шторм.

Возможные варианты «перезапуска» FTX

Показания Кофски выявили несколько потенциальных форм, которые может принять будущая FTX в зависимости от условий продажи.

«Мы участвуем в информационно-просветительском процессе с рядом заинтересованных сторон, чтобы либо приобрести наследственные биржевые активы, либо сотрудничать с должниками в связи с запуском биржи. Мы оценивали этот процесс с точки зрения возможности реорганизации активов на отдельной основе».

«Я оптимистично настроен в отношении того, что у нас будет либо план реорганизованной биржи, либо соглашение о партнерстве, либо сделка для продажи не позднее 16 декабря», — сказал Кофски.

Не все потенциальные покупатели захотят использовать бренд FTX, несмотря на переговоры о перезапуске. Кофски пояснил, что одним из самых ценных активов FTX является список из 9 миллионов клиентов. Один из вариантов — просто продать список другой бирже и полностью отказаться от бренда FTX.

Чтобы сделать эту продажу возможной, потенциальный покупатель должен знать, сколько клиентов FTX уникальны для каждого контрагента. Кофски сказал, что в этом случае базу данных информации FTX необходимо будет сравнить с базой данных клиентов контрагента, не раскрывая личности кого-либо в любой базе данных.

Кофски не пояснил, как будет осуществляться этот процесс, но эта задача звучит как потенциальный вариант использования доказательств с нулевым разглашением.

Ложка дегтя в бочке меда

Кофски подчеркнул важность сохранения анонимности клиентов FTX, но эта позиция все еще оспаривается в судах.

Кэти Таунсенд, адвокат, представляющая Комитет репортеров за свободу прессы, утверждает, что у общественности есть «неотразимый и законный интерес» знать имена тех, кто пострадал от падения FTX.

Аргументы Кофски до сих пор убедили судью Дорси в том, что раскрытие этой информации поставит под угрозу сделку, в результате чего ее стоимость будет близка к нулю. На каждом этапе Кофски удавалось продлевать срок действия постановления об анонимности, но вопрос ни в коем случае не закрыт.

«Ценность, которая будет передана в наследство, будет зависеть от того, в какой степени клиенты совершают сделки на будущем обмене или доступны другим и, следовательно, недоступны для этого контрагента», — заявил Кофски.

«Я думаю, что ценность клиентов для биржи сохранится даже после завершения дела», — добавил он.

В ходе перекрестного допроса Таунсенд задался вопросом, как Кофски мог быть уверен, что клиенты вообще захотят торговать на любой будущей версии FTX.

«Я не знаю, как бы мы сделали это, не связавшись с этими клиентами», — ответил Кофски.

Это признание подчеркивает, насколько на самом деле сложна любая продажа FTX.

Осторожные покупатели могут даже захотеть разделить покупку FTX на несколько платежных траншей, при этом окончательная стоимость расходов будет зависеть от их способности преобразовать базу данных клиентов, которая на момент продажи будет неактивна более года. — снова в активных клиентов.

Учитывая уроки истории, достижение этой цели будет непростой задачей.