Мнение: Алекс О’Доннелл, бывший старший писатель CryptoMoon, ставший постоянным биткойн-максималистом.
Мнение: Алекс О’Доннелл, старший автор CryptoMoon.
Масштабные инвестиции MicroStrategy в биткойны оказались невероятно прибыльными. Однако такое процветание не может поддерживаться постоянно. Поскольку доступное финансирование уменьшается, стоимость акций MicroStrategy может значительно снизиться.
Подражателям грозит та же участь. Биткойн (BTC) maxis следует поискать в другом месте.
Начиная с 2020 года бычьи инвесторы, по сути, компенсируют MicroStrategy покупку биткойнов. Выпуская высокоценные акции и занимая займы с минимальными затратами, MicroStrategy обеспечила своим акционерам привлекательный «доход в биткойнах». Это действие MicroStrategy вызвало положительную тенденцию, в результате чего цена ее акций (MSTR) постоянно росла. Следуя этому примеру, различные компании, такие как фармацевтические компании и конкуренты YouTube, продвигают аналогичные казначейские стратегии.
Корпоративные казначейские облигации BTC служат средством хеджирования инфляции. Они не оправдывают высоких цен на акции. Цикл, который поднял акции MicroStrategy вверх, в конечном итоге развернется. В 2025 году инвесторам следует отказаться от MSTR и вместо этого выбрать обычную спотовую экспозицию BTC.
Видение Сэйлора
Первоначально функционировавшая как фирма-разработчик программного обеспечения, MicroStrategy в 2020 году сменила свою роль и стала по существу инвестиционным инструментом в биткойнах. Эта трансформация произошла под руководством основателя Майкла Сэйлора, который начал использовать ресурсы компании для покупки биткойнов. С тех пор MicroStrategy инвестировала в биткойны значительную сумму — около 23,5 миллиардов долларов. В результате, согласно данным трекера MSTR, в настоящее время на нем хранится более 400 000 биткойнов, что составляет около 2% от общего количества биткойнов.
Ставка Сэйлора оказалась успешной. По состоянию на 7 декабря данные показывают, что биткойн-резервы MicroStrategy превышают 40 миллиардов долларов, что дает предполагаемую нереализованную прибыль в размере около 16,5 миллиардов долларов. Это соответствует более чем 70% доходности первоначального инвестиционного капитала.
Акции MicroStrategy продолжают показывать исключительно хорошие результаты с 2020 года. За этот период MicroStrategy (MSTR) продемонстрировала ошеломляющий рост примерно на 2500%, превзойдя по темпам роста все, за исключением нескольких известных публичных компаний, таких как Nvidia. Текущий год оказался для МСТР особенно плодотворным. По состоянию на 7 декабря цена акций компании выросла почти на 600% по сравнению с началом года, превзойдя рост Биткойна на 125%.
Акции MSTR стоят примерно 400 долларов за акцию, что дает ей рыночную стоимость более 90 миллиардов долларов. Другими словами, цена каждой акции MSTR более чем вдвое превышает соответствующую казначейскую стоимость Биткойна.
Вместо того, чтобы объяснять убытки MicroStrategy от ее устаревшего бизнеса по производству программного обеспечения в третьем квартале (18,5 миллионов долларов США), сосредоточьтесь на стоимости, полученной для акционеров благодаря казначейским операциям MSTR, таким как постоянный доступ к рынкам капитала для приобретения биткойнов и расширения своих активов, как предлагает Марк Палмер в Ноябрьская исследовательская заметка.
Удвоение ставки
Инвесторы проявляют ненасытный аппетит к нему с августа. За это время биржевые фонды (ETF), ориентированные на увеличение воздействия на MSTR, накопили под своим контролем (AUM) более 4,5 миллиардов долларов США. 29 ноября Solv, протокол в секторе децентрализованных финансов (DeFi), объявил о намерениях представить версию MicroStrategy на основе блокчейна, которую мы могли бы назвать «ончейн-микростратегией».
Тем временем, другие организации берут пример с MicroStrategy. В число этих организаций входят производитель лекарств Hoth Therapeutics, новатор в области искусственного интеллекта Genius Group, платформа обмена видео Rumble, гигант программного обеспечения Microsoft и компания по производству электромобилей Tesla (принадлежит Илону Маску), которая владеет биткойнами на сумму около 1 миллиарда долларов.
По данным сайта bitcointreasuries.net по состоянию на 7 декабря, в корпоративных казначействах хранится биткойн на сумму около 52 миллиардов долларов.
В августе MicroStrategy сделала смелый шаг, сосредоточившись на нетрадиционном ключевом показателе эффективности — доходности биткойнов. Этот показатель рассчитывает количество имеющихся биткойнов относительно количества акций компании в обращении. По сути, они используют биткойн на акцию в качестве руководящего принципа своего корпоративного успеха.
В октябре MicroStrategy объявила о стратегии по привлечению $21 млрд собственного капитала и дополнительных $21 млрд долга в течение трехлетнего периода, которую они назвали «План 21/21». Этот план ориентирован на покупку большого количества биткойнов. Как объяснил Палмер, цель состоит в том, чтобы повысить годовую доходность MicroStrategy в биткойнах с 4% до 6% в настоящее время до диапазона от 6% до 10% в течение следующих трех лет.
Инвестирование поразительных 42 миллиардов долларов в биткойн кажется Сэйлору здравым смыслом, поскольку он ожидает, что к 2045 году его стоимость достигнет астрономических 13 миллионов долларов — даже «медвежий случай» в 3 миллиона долларов его не останавливает. Тем не менее, по словам Палмера, стоит отметить, что инвестиционная стратегия MicroStrategy вызвала немало скептиков.
Палмер заявил, что «для тех, кто задавался вопросом, почему кто-то может решить купить ее акции, а не просто владеть Биткойном, руководство защищало свою критику, глядя на результаты — в частности, на исключительные результаты MicroStrategy с 2020 года», — добавил он, подчеркнув впечатляющий результат. запись MSTR. Следует отметить, что оценки действительно могут меняться с течением времени.
Приготовьтесь к разгадке
В ноябре MicroStrategy получила кредит в размере 3 миллиардов долларов через конвертируемые облигации, которые они будут использовать для приобретения большего количества биткойнов. Этот шаг ознаменовал начало их Плана 21/22 и представил привлекательные условия. Поскольку годовая процентная ставка (APR) была равна нулю, MicroStrategy фактически занимала деньги бесплатно. Однако у инвесторов есть возможность обменять эти облигации на акции MSTR, но только по фиксированной цене в $672,40 за акцию, что примерно на 70% выше цены акций MSTR на 7 декабря.
Как исследователь, я обнаружил важную деталь, касающуюся MSTR. Если акции не достигнут определенной цены к 1 июня 2028 года, держатели этих облигаций имеют право потребовать погашения наличными. Интересно, что аналогичные условия применяются и к другим облигациям MicroStrategy, накопившим долг не менее 2 миллиардов долларов. Это потенциально создает основу для финансовых затруднений, которые наступят в эту дату.
Если держатели облигаций потребуют погашения, MicroStrategy может решить рефинансировать на менее выгодных условиях или продать свои биткойн-активы. Последнее действие может вызвать значительный переполох на рынке криптовалют, поскольку MicroStrategy в настоящее время является крупнейшим корпоративным держателем биткойнов в мире. В любом случае премия MicroStrategy к ее казначейству в биткойнах может мгновенно исчезнуть, что потенциально положит конец представлению о том, что они генерируют «доходность в биткойнах».
С момента пика в $543 за акцию 21 ноября акции MicroStrategy (MSTR) продемонстрировали значительное снижение почти на 25%. Если бы премия, прикрепленная к MSTR, полностью исчезла, она упала бы ниже отметки в 170 долларов за акцию. Этот прогноз предполагает, что цена Биткойна останется неизменной. Рыночные колебания, особенно просадки, потенциально могут привести к еще большему падению акций.
Как исследователь, я обнаружил, что для многих инвесторов стандартные спотовые инвестиции в биткойны, включая ETF, такие как iShares Bitcoin Trust ETF от BlackRock, уже предлагают достаточную дозу волатильности. Если вы относитесь к числу тех, кто крайне оптимистично настроен в отношении биткойнов, как, например, генеральный директор MicroStrategy, то обязательно сделайте значительные инвестиции в MSTR. Однако более консервативные инвесторы, возможно, захотят держаться подальше.
Как опытный писатель, специализирующийся на криптовалютах для CryptoMoon, мне выпала честь идти менее проторенным путем. До этого я был основателем разработчика DeFi Umami Labs и семь лет изучал мир слияний и поглощений и IPO в качестве финансового журналиста в Reuters. Теперь для меня большая честь работать руководителем отдела развития криптовалют в Expert Dojo, динамичном акселераторе стартапов. По сути, мой путь заключался в том, чтобы использовать возможности технологии блокчейн и поделиться ее потенциалом с другими.
Этот материал выполняет широкую информационную функцию; он не предназначен для использования в качестве юридического или финансового руководства. Перспективы, идеи и точки зрения, изложенные в этом тексте, принадлежат исключительно автору и могут не совпадать с CryptoMoon или не быть одобрены им.
Смотрите также
- Прогноз курса доллара к злотому на 2024
- Financial Times приносит «извинения» биткойнерам после 13 лет критики
- Что будет с Ethena: прогнозы цен на криптовалюту ENA
- Что будет с Hedera: прогнозы цен на криптовалюту HBAR
- Что будет с TON: прогнозы цен на криптовалюту TON
- Что будет с XRP: прогнозы цен на криптовалюту XRP
- Что будет с The Graph: прогнозы цен на криптовалюту GRT
- Прогноз курса доллара к шекелю на 2024
- Акции ОВК прогноз. Цена акций UWGN
- Что будет с XYO Network: прогнозы цен на криптовалюту XYO
2024-12-10 17:16