Обзор лицензии ESMA на криптовалюту в Мальте: Комедия ошибок?

от

Европейское управление по надзору за рынком ценных бумаг и финансовых инструментов (ESMA) сегодня опубликовало обзор, в котором ставится под сомнение факт слишком быстрого одобрения криптофирмы Мальтой, несмотря на нерешённые проблемы с рисками.

🚀 Прокачай свой крипто-радар! В Ракете новости летят быстрее, чем кометы – не пропусти ни одной прибыли!

Присоединиться в Telegram

Этот обзор отмечает первый значительный тест регулирования рынков крипто-активов (MiCA), которое стало полностью действующим по всей территории ЕС в декабре 2024 года. MiCA вступило в силу в июне 2023 года и включает важные меры ‘Level 2 и Level 3’, которые должны быть разработаны до вступления нового режима в действие.

В регулятивной терминологии ЕС внедрение MiCA следует иерархической системе уровней. Меры Уровня 2 представляют собой детальные технические стандарты, разработанные посредством делегированных и имплементирующих актов, которые определяют операционные требования, процедуры авторизации и технические спецификации для поставщиков услуг криптоактивов и стейблкоинов.

Меры уровня 3 состоят из рекомендаций мягкого права, лучших практик и инструментов надзора, разработанных европейскими органами власти для обеспечения последовательного внедрения по всему Союзу. Этот многоэтапный подход был необходим, поскольку широкая рамочная конструкция MiCA требовала детальной технической проработки для практической реализации, что объясняет почему регулирование вступило в силу в июне 2023 года, но не могло быть немедленно применено до тех пор, пока эти дополнительные меры не были разработаны и завершены.

Что нашла ESMA на Мальте

Проверка ESMA рассмотрела, как Управление финансовыми услугами Мальты (MFSA) подошло к утверждению анонимного поставщика услуг криптоактивов (CASP). В ходе оценки было установлено, что MFSA дало зелёный свет CASP, несмотря на несколько «существенных вопросов», которые ещё предстояло решить, включая незавершённые исправления в предыдущих делах о принудительном исполнении и текущие вопросы надзора.

Обзор выявил три ключевых области, где подход Мальты не соответствовал ожиданиям.

Проблемы управления: вопросы конфликта интересов и внутренней организации компании остались нерешенными при выдаче лицензии.

Обеспокоенность отмыванием денег: ESMA обнаружила пробелы в мерах компании по предотвращению отмывания денег и финансирования терроризма.

Технические риски: проблемы с цифровой безопасностью, хранением данных и интеграцией Web3 не были полностью решены до одобрения.

Пока что ЭСМО заявила, что Мальта имеет достаточно сотрудников и ресурсов для контроля криптокомпаний, регулятор отметил, что страна только частично оправдала ожидания в процессе лицензирования.

Мальта защищает свой рекорд

Финансовый регулятор Мальты ответил на критику, считая, что обзор фактически подтверждает, что в целом MFSA в значительной степени отвечает ожиданиям относительно практической реализации MiCA.

Островное государство позиционировало себя как криптовалютно-дружественную юрисдикцию с 2018 года, когда стало одной из первых стран ЕС, создавших специальные правила для цифровых активов. Мальта утверждает, что ранний опыт дает ей преимущество в понимании индустрии криптовалют.

Генеральный директор MFSA Кеннет Фарруджа заявил, что управление гордится своей ролью как одного из первых регуляторов цифровых активов в Европе, и что этот обзор укрепляет доверие к подходу Мальты.

Дело ОКХ ставит вопросы

Сроки рассмотрения ESMA совпадают с заметным правоприменительным действием против одной из лицензированных криптовалютных компаний Мальты.

Власти Мальты оштрафовали криптобиржу OKX на сумму в 1,2 миллиона долларов за нарушения требований по борьбе с отмыванием денег (AML) в период с 2023 года, несмотря на недавние улучшения и получение лицензии от МиКА.

Европейская дочерняя компания OKX — Okcoin Europe получила лицензию MiCA в январе 2025 года, но была оштрафована в апреле за нарушения правил борьбы с отмыванием денег, произошедшие в 2023 году. По словам Управления по анализу финансовой разведки, компании необходимо было оценить характер рисков, присущих предоставляемым ею услугам.

Данный случай подчеркивает сложности, с которыми сталкиваются регуляторы при необходимости баланса между быстрыми одобрениями и тщательным контролем. Мальта выдала лицензии четырем крупным криптовалютным компаниям согласно MiCA: OKX, Crypto.com, Bitpandora и ZBX.

Что Это Значит для Правил Криптовалюты в ЕС

ЕМА призывает к более строгому надзору за CASP во всех странах ЕС, выражая обеспокоенность по поводу управления, информационных технологий и трансграничных операций. Обзор может означать ужесточение стандартов для криптовалютных компаний, стремящихся получить лицензии в Европе.

Отраслевые эксперты обеспокоены тем, что данная проверка может задержать выдачу криптовалютных лицензий в связи с ужесточением стандартов регуляторами ЕС. Другие страны Евросоюза, готовящиеся лицензировать крипто-компании, могут теперь занять более осторожный подход во избежание подобной проверки.

Обзор отражает более широкие споры о том, насколько строго регулировать криптовалютную отрасль. Одни считают скорость действий Мальты благоприятной для инноваций, другие видят в этом потенциальный риск для инвесторов и финансовой системы.

Что произойдет дальше

Обзор ESMA подчеркивает трудности внедрения новых европейских правил криптовалюты. Несмотря на то что Мальта утверждает, что в основном соответствует ожиданиям регуляторов, результаты показывают, что власти ЕС требуют более строгого надзора перед одобрением криптовалютных компаний. Это напряжение между инновациями и регулированием будет определять, как будут работать криптофирмы по всей Европе в ближайшем или среднесрочном периоде.

Смотрите также

2025-07-11 14:54