Основатель MicroStrategy Майкл Сэйлор выбрал смелый подход к покупке биткойнов, и некоторые зрители считают это блестящим предвидением или рискованной ставкой.
Люди, придерживающиеся этой точки зрения, предупреждают, что крупные инвестиции MicroStrategy в колеблющийся актив, такой как Биткойн, являются рискованными. Резкое снижение стоимости Биткойна может создать нагрузку на финансы компании, усилить финансовый стресс и, возможно, затруднить выполнение компанией своих долговых обязательств или обеспечение дальнейшего финансирования.
Независимо от потенциальных опасностей, Сэйлор стоит твердо. Американский бизнесмен заявляет, что не видит веских причин продавать свое успешное предприятие.
Проще говоря, MicroStrategy в настоящее время обладает самым значительным количеством биткойнов среди всех корпораций в мире: согласно текущим данным, это ошеломляющие 447 470 биткойнов. Эти значительные инвестиции значительно повышают важность MicroStrategy на рынке биткойнов и в сообществе биткойнов в целом.
Финансирование покупок BTC MicroStrategy
По сути, хотя MicroStrategy официально известна как компания-разработчик программного обеспечения для бизнес-аналитики, ее значительные инвестиции в Биткойн заставляют ее работать больше как биткойн-холдинг или казначейскую компанию.
Покупка биткойнов Сэйлором началась с покупки корпоративных денежных средств на сумму 250 миллионов долларов в августе 2020 года. Позже он выбрал выпуск долговых обязательств в качестве другого метода, начиная с конвертируемых векселей — типа долга, который можно преобразовать в акции. Эти облигации, обычно имеющие низкие процентные ставки, помогли ему привлечь дополнительные 650 миллионов долларов в декабре 2020 года, а последующие выпуски принесли еще больше миллиардов.
Еще в июне 2021 года MicroStrategy продала старшие обеспеченные облигации на колоссальную сумму в 500 миллионов долларов. Эти облигации имели более высокие, чем обычно, процентные ставки и были гарантированы активами компании.
Совсем недавно, 24 декабря 2024 года, MicroStrategy предложила увеличить количество своих обыкновенных акций с 330 миллионов до колоссальных 10,33 миллиарда акций, а также привилегированных акций с 5 миллионов до огромных 1,005 миллиарда акций. Это предложение предлагает компании возможность приобретать капитал постепенно, по мере необходимости, вместо того, чтобы выпускать все новые акции сразу за один раз.
Это действие соответствует нашей стратегии 21/21, которая направлена на привлечение примерно 42 миллиардов долларов США в течение следующих трех лет. Половина этой суммы будет обеспечена за счет продажи акций, а другая половина — за счет выпуска облигаций. Средства будут в первую очередь использоваться для покупки большего количества биткойнов, а также для участия в таких проектах, как создание криптовалютного банка или внедрение финансовых услуг, связанных с биткойнами.
Безрассудная схема Понци?
По словам Дэвида Краузе, бывшего профессора финансов из Университета Маркетта, подход Сэйлора считается «неправильным» или «неподходящим».
Важно отметить, что значительное снижение стоимости Биткойна может иметь серьезные последствия для MicroStrategy (MSTR). Это может привести к уменьшению акционерного капитала, трудностям с погашением долга и даже к потенциальным финансовым трудностям или банкротству. Такие условия могут спровоцировать массовую продажу акций MSTR.
В своем письменном заявлении для CryptoMoon Краузе, который большую часть своей карьеры изучал, преподавал и практиковал корпоративные финансы и инвестиции, а также более десяти лет проработал финансовым директором, подчеркнул, что казначейские активы должны состоять исключительно из легко ликвидируемых и финансовые инструменты с низким уровнем риска, такие как ценные бумаги денежного рынка.
Биткойн-активы Mastercard обычно оцениваются выше их фактической стоимости (стоимость чистых активов или NAV) на открытом рынке. По данным BitcoinTreasuries.net, к 9 января эти биткойн-активы составляли около половины (51%) общей рыночной стоимости Mastercard.
Если цена акций MSTR превышает стоимость чистых активов в биткойнах, компания может решить получить дополнительный капитал путем заимствования или выпуска новых акций с целью покупки большего количества биткойнов. Однако Крюгер предупредил, что такой подход может привести к размыванию акционеров.
Этот метод по сути устанавливает цикл. Когда биткойн-активы компании улучшат ее положение на рынке и стоимость акций, она сможет выпустить больше долгов и купить еще больше биткойнов.
Некоторые аналитики социальных сетей сравнили эту цикличную стратегию со схемой Понци.
По словам финансового аналитика Джейкоба Кинга, система опирается на постоянный рост стоимости Биткойна. Если Биткойн останавливается или испытывает падение (что может произойти), механизм разваливается. Он считает эту схему неустойчивой и сравнивает ее со схемой Понци.
В ходе взаимодействия с CryptoMoon MicroStrategy не ответила на высказанную критику. Однако в недавнем интервью средствам массовой информации Сэйлор сравнил их стратегию с методами, используемыми в сделках с недвижимостью на Манхэттене.
Он объяснил, что, как и девелоперы на Манхэттене, они склонны увеличивать свои займы, когда стоимость недвижимости растет, чтобы построить больше недвижимости. Эта закономерность повторялась в течение последних 350 лет в Нью-Йорке, порождая его горизонт. По сути, он назвал это экономической стратегией.
В недавней публикации Крюгер, известный своей критической позицией в отношении акцента MicroStrategy на Биткойне, заявил, что согласно формальному определению, установленному Комиссией по ценным бумагам и биржам США, стратегия Биткойна MicroStrategy не квалифицируется как схема Понци.
Регулирующий орган объясняет, что схема Понци — это разновидность мошеннической инвестиционной стратегии, при которой обещанные доходы выплачиваются более ранним инвесторам с использованием средств более поздних инвесторов, а не за счет какого-либо законного или устойчивого дохода.
Грейси Чен, генеральный директор криптовалютной биржи Bitget, согласилась с анализом Крюгера.
В отличие от схемы Понци, которая полагается на деньги новых инвесторов для выплаты доходов предыдущим инвесторам, подход MicroStrategy зависит от рыночного повышения стоимости Биткойна».
Чен объяснил CryptoMoon, что этот подход напоминает вызов Шарля де Голля Бреттон-Вудской системе, где он конвертировал доллары в золото. По сути, это предполагает использование того, что кажется уязвимыми местами в современных монетарных теориях, чтобы получить прибыль от роста активов.
Неоспоримый успех проекта Сэйлора по Биткойну
К закрытию рынка 8 января акции MicroStrategy торговались примерно по $331,70. Это представляет собой ошеломляющий рост на 2200% по сравнению с тем, когда компания впервые купила биткойн 11 августа 2020 года, когда в тот день он закрылся на уровне 14,44 доллара. Напротив, цена Биткойна выросла примерно на 735% за тот же период.
С моей точки зрения как аналитика ясно, что независимо от личного мнения о Сэйлоре, его стратегии, несомненно, укрепили криптовалютные активы MicroStrategy и общую эффективность акций. Этот значительный рост в конечном итоге обеспечил MicroStrategy желанное место в индексе Nasdaq-100 в декабре.
Углубляясь в тонкости инвестирования в биткойны, я размышляю о возможном размывании акционерного капитала. Однако сторонники этой области подчеркивают, что значительный долгосрочный потенциал роста Биткойна может уравновесить эти риски. Более того, уникальная структура конвертируемого долга MicroStrategy, как подчеркнул Чен, может служить защитным барьером в неспокойные времена.
Чен отметил, что длительный спад на рынке может привести к проблемам с денежными потоками компании и повышению уязвимости в отношении управления долгами. Тем не менее, конвертируемый долг компании, не обеспеченный никакими активами, обеспечивает определенную степень защиты от немедленных событий принудительной ликвидации.
Подход компании к привлечению капитала посредством размещения акций, даже во время медвежьих рынков, еще больше снижает риск продажи ее биткойн-активов».
Стратегия выхода из Биткойна
В двух словах, миссия MicroStrategy проста: продолжайте покупать биткойны.
Этот актив функционирует как долгосрочная инвестиция в стратегических целях, обеспечивая защиту от экономической нестабильности и повышая стоимость акционеров. Это также полезно для получения кредитов или сбора средств для потенциальных деловых предприятий без необходимости продавать биткойны.
По словам Александра Панасенко, руководителя отдела управления продуктами VixiChain, существует возможность получать прибыль от огромного резервуара биткойнов. Это связано с тем, что, когда вы обладаете большим количеством этого устойчивого к инфляции актива, который сохраняет ценность, вы можете получать доход, просто владея им или предоставляя его взаймы и кредиты.
Несмотря на то, что некоторые критики выражают обеспокоенность по поводу отсутствия четкого плана выхода для Сэйлора, максимисты Биткойна утверждают, что такая стратегия не нужна, поскольку они рассматривают Биткойн как окончательное средство оставить позади традиционные финансовые структуры.
Как аналитик, я считаю, что размывание акций — это насущная проблема, с которой мы сейчас боремся. Однако стратегия MicroStrategy по инвестированию в биткойны в первую очередь оказалась выгодной для них и более широкого биткойн-сообщества. Этот подход послужил катализатором, вызвав аналогичные шаги во всем мире.
Таким образом, поскольку MicroStrategy продолжает подогревать дискуссии о будущем влиянии цифровых активов на нашу экономику, поскольку все большее число предприятий принимают эти активы и раскрывают инновационные способы их использования, это действительно позитивное развитие», — заявил Панасенко.
Если предложения, связанные с цифровыми активами, не окажутся успешными, это может поставить под сомнение весь сектор и потенциально отбросить нас назад.
Смотрите также
- Что будет с Usual: прогнозы цен на криптовалюту USUAL
- Что будет с Ethena: прогнозы цен на криптовалюту ENA
- Что будет с ai16z: прогнозы цен на криптовалюту AI16Z
- Прогноз курса доллара к злотому на 2025
- Что будет с Dymension: прогнозы цен на криптовалюту DYM
- Что будет с Hedera: прогнозы цен на криптовалюту HBAR
- Акции СПБ Биржа прогноз. Цена акций SPBE
- Что будет с биткоином: прогнозы цен на криптовалюту BTC
- Лидеры роста и падения
- Прогноз курса юаня на 2025
2025-01-09 15:10