Как опытный аналитик с более чем двадцатилетним опытом работы на финансовых рынках, я видел свою долю уникальных инвестиционных стратегий. Подход MicroStrategy (MSTR) к Биткойну (BTC), несомненно, является одним из самых интригующих, с которыми я столкнулся в последнее время.
По данным MSTR-Tracker, разница между стоимостью чистых активов MicroStrategy (MSTR) и ее активами в биткойнах (BTC) значительно увеличилась, достигнув примерно 270%-го преимущества по состоянию на 14 октября, что стало трехлетним максимумом.
Премия NAV для MicroStrategy (MSTR) рассчитывается путем сравнения ее общей рыночной стоимости со стоимостью ее биткойн-активов. По сути, более высокая NAV указывает на то, что владение долей MSTR принесло инвесторам доход примерно в 2,7 раза больше, чем они получили бы от простого владения биткойнами.
Важные причины, по которым цена акций MicroStrategy превышает цену ее активов в биткойнах, связаны с преимуществами кредитного плеча и значительными денежными резервами, генерируемыми ее операциями с программным обеспечением.
Кредитное плечо MSTR создает премию по сравнению с резервами в биткойнах
MicroStrategy увеличивает размер своих инвестиций в биткойны, используя финансовые инструменты, такие как рыночные предложения акций (ATM) и конвертируемые старшие облигации, которые позволяют ей более эффективно увеличивать эти активы.
К 14 октября долгосрочный долг компании составлял около $3,91 млрд, а ее рыночная капитализация составляла $35 млрд. Это говорит о том, что активы компании примерно в 1,1 раза превышают ее собственный капитал, что указывает на степень финансового рычага.
С моей точки зрения как исследователя, я могу сказать, что на каждый доллар акционерного капитала, которым мы владеем, наша компания Masterpiece (MSTR) управляет активами примерно на 1,1 доллара, в основном инвестированными в биткойны. Эта выгодная позиция во многом обусловлена стратегическим использованием долга.
Если стоимость одного биткойна вырастет на 10%, то стоимость биткойн-активов MicroStrategy также увеличится на ту же сумму, что приведет к эквивалентному росту цены их акций. Однако, поскольку MicroStrategy использует заемные средства, они могут контролировать больше биткойнов, чем если бы они использовали только свой собственный капитал.
Проще говоря, когда биткойн растет на 10%, общая стоимость активов компании увеличивается примерно на 11%, а не только на 10%. Это указывает на то, что премия в стоимости чистых активов (NAV) MicroStrategy может быть связана с кредитным плечом.
Бизнес программного обеспечения MicroStrategy
Несмотря на то, что его часто недооценивают, подразделение программного обеспечения MicroStrategy за второй квартал принесло около $111 млн прибыли при постоянном росте доходов от подписки. Этот устойчивый поток доходов служит финансовой основой для управления долгами и продолжения планов по приобретению биткойнов.
Хотя управление стратегией биткойнов не является нашим главным приоритетом, аспект программного обеспечения играет решающую роль, позволяя MSTR реализовать эту стратегию без ликвидации биткойнов для выполнения долговых обязательств, тем самым сохраняя свои резервы биткойнов и увеличивая преимущество в стоимости чистых активов (NAV).
Биткойнская «макростратегия» понравилась инвесторам MSTR
Таким образом, доверие инвесторов к смелому подходу генерального директора Майкла Сэйлора к покупке биткойнов остается устойчивым. Выбрав Биткойн в качестве своего основного казначейского актива в августе 2020 года, MicroStrategy (MSTR) многократно превзошла по эффективности Биткойн и большинство обычных акций.
Например, MSTR вырос на 1700% с момента покупки первого биткойна. Между тем, доходность BTC за тот же период составила около 500%, что побудило аналитика Маартунна назвать его «Биткойн на стероидах».
Как криптоинвестор, размышляющий о динамике традиционных рынков, я заметил, что известные фондовые индексы США, такие как S&P 500 и Nasdaq Composite, были весьма впечатляющими. В частности, они принесли доходность примерно 80% и 70% соответственно.
Люди готовы платить больше за акции MSTR, поскольку ожидают, что компания продолжит наращивать свои биткойн-активы в будущем, особенно если биткойн переживет новый период роста.
Смотрите также
- Осужденный руководитель FTX Райан Саламе официально находится под стражей
- Предполагаемый крипто-мошенник скрывается после подделки браслета на лодыжке
- Крипто-бизнес: 10 лет стремительного роста Tether, связи с США, европейские препятствия
- Виталик Бутерин продал мемкоины на $1,6 млн, обещанные на благотворительность
- Прогноз курса доллара к злотому на 2024
- Gox переносит срок погашения долга на октябрь 2025 года
- Что такое шибариум и что это значит для сиба-ину?
- Как использовать блокчейн и смарт-контракты в закупках
- Андре Кронье критикует цепочки приложений: высокие затраты и проблемы с ликвидностью
- SEC снова откладывает решение по спотовым вариантам ETF Ethereum
2024-10-14 11:36